Después de que un carpintero asustado le regala un misterioso tronco llorón a su vecino Geppetto, el anciano lo talla en un travieso títere llamado Pinocchio, que inmediatamente se escapa. La persecución resultante lleva al arresto injusto de Geppetto por un policía, dejando al títere recién animado regresar a un hogar vacío donde lo espera una extraña presencia.

Después de sufrir una serie de duras desventajas en casa, Pinocchio es reparado con amor por su padre, Geppetto, quien vende su propio abrigo de invierno para comprarle un libro de texto al títere. Sin embargo, cuando Pinocchio se dirige a su primer día de escuela, una distracción lejana amenaza con desviarlo.

Desesperado por ver un espectáculo de marionetas, Pinocchio intercambia su nuevo libro de ortografía por una entrada, solo para interrumpir la actuación cuando las marionetas lo reconocen como uno de los suyos. Después de ofrecerse valientemente para salvar a sus compañeros títeres del amenazante dueño del teatro, Pinocchio es perdonado y enviado a casa con cinco monedas de oro, solo para ser interceptado por un zorro y un gato sospechosos.

Mientras viaja por un camino rural con sus monedas de oro, Pinocchio se hace amigo de un astuto Zorro y Gato que lo tientan con historias de un campo mágico que puede multiplicar su riqueza. Después de que el dúo engañoso lo abandona con una pesada cuenta en la posada, el ingenuo títere ignora una advertencia del fantasma del Grillo para regresar a casa con su padre. En cambio, Pinocchio se adentra más en un oscuro bosque, solo para encontrar su camino bloqueado por dos misteriosas figuras encapuchadas.

Después de desenmascarar a sus traicioneros compañeros, Pinocchio huye al bosque oscuro y busca desesperadamente ayuda en una misteriosa cabaña, solo para ser rechazado por un niño pálido y triste. Finalmente capturado por sus perseguidores, queda suspendido boca abajo de un gran roble mientras se niega obstinadamente a entregar sus monedas de oro restantes.

Después de ser rescatado y curado por una hada de cabello turquesa, Pinocchio aprende una dura lección sobre la honestidad cuando su nariz crece más con cada mentira que dice sobre sus monedas de oro perdidas. Una vez que es perdonado y su nariz es restaurada, se dirige felizmente a reunirse con Geppetto, solo para cruzarse una vez más con el Zorro y el Gato.

Engañado por el Zorro y el Gato, Pinocchio entierra sus monedas de oro restantes con la esperanza de hacer crecer un árbol de fortuna, solo para ser robado y encarcelado injustamente. Después de cumplir su condena de cuatro meses por su propia necedad, finalmente es liberado y se dirige a reunirse con el Hada.

Al descubrir una trágica lápida donde una vez estuvo la cabaña del Hada, un Pinocchio con el corazón roto se entera por una paloma gigante que Geppetto ha ido al mar a buscarlo. Después de ser llevado a la costa, Pinocchio presencia cómo una monstruosa criatura marina traga por completo el barco de su padre y salta heroicamente del acantilado al océano para salvarlo.